4月9日，上交所受理了东来涂料技术（上海）股份有限公司（以下简称“东来股份”）的科创板申报材料，招股书显示，东来股份处于汽车涂料行业，其产品主要包括：汽车售后修补涂料，汽车新车内外饰件、车身涂料，3C 消费电子领域涂料以及耗材。
其中，公司汽车售后修补涂料业务收入占报告期内主营业务收入比例达到 60%以上，2017年至2019年，前述业务分别实现收入2.79亿元、2.77亿元以及2.72亿元。
从数据层面看，上述业务收入稳定，但同时又似乎陷入了收入增长瓶颈，《科创板日报》记者梳理发现，原因或有多个方面无机涂料网cnwjtl.com。
首先，汽车售后修补涂料市场全球集中度很高，且占据超过 50%的市场份额均为外资品牌，随着外资头部企业不断收购兼并中国中小企业，中国汽车售后修补涂料市场集中速度加快，东来股份是这一市场中为数不多的中国本土品牌。
其次，在过去几年，受中国车险费率改革、交通法规管理严格、城市交通更加拥堵、高铁公交方式进步等负面原因影响，中国汽车售后修补涂料行业增长较为缓慢。
报告期内，东来股份汽车售后修补涂料的销量从2017年的3749.54吨，下跌至2019年的3135.84吨，东来股份解释称，前述原因主要是汽车保险政策调整使得车主减少了汽车维修频率以避免下年度车辆保险费用的上升，同时汽车事故率的逐年下降部分抵消了汽车保有量上升带来的对汽车售后修补涂料的新增需求。
总体来看，随着中国汽车保有量增长，中国汽车售后修补涂料市场总量也将呈现稳增长的趋势，但东来股份需要在外资林立的市场之下，进一步拓展该业务的市场份额，也并不是件易事。
另外，报告期内，东来股份的汽车内外饰件、车身涂料业务收入增长迅速，该业务收入的占比也从2017年21.80%上涨至2019年27.32%。
《科创板日报》记者注意到，上述业务身处的两个市场仍主要被外资品牌所占据，但不同之处在于，外资内外饰件涂料品牌优势正在逐渐降低，以东来股份为例，其汽车内外饰件涂料产品实现了“进口替代”，已经成为 300 多家汽车零部件供应商；而中国汽车车身涂料市场则超过 95%的市场份额被外资品牌占据，中国本土车身涂料品牌产品主要应用在于北汽福田、江铃汽车、长安微型车、东风商用车等国内商用车品牌车型。
招股书显示，导致外资品牌近乎“垄断”中国汽车车身涂料市场的主要原因是，在中国汽车工业“市场换技术”指导原则下，合资车企外方股东在技术标准、新供应商原厂认证准入方面占据主导地位。
在原厂认证方面，东来股份提出，会在已取得多家主机厂汽车修补涂料产品认证资质的基础上，进一步取得相应的内外饰件、新车车身涂料产品认证资质，带动汽车新车内外饰件、车身涂料销售收入能够取得快速增长。
而在技术标准方面，东来股份拟加大对水性涂料的投入。结合此次募投项目，东来股份拟使用2.18亿元的募集资金投向万吨水性环保汽车涂料及高性能色漆。
记者了解到，按溶解介质性质分类，汽车涂料分为油性涂料与水性涂料，随着环保政策逐渐趋严，水性涂料替代油性涂料成为未来长期趋势。目前，中国汽车涂料中水性涂料占比 10%左右。汽车工业发达的欧洲与北美，水性涂料占比分别为90%、40%。
招股书显示，目前东来股份已经具备年产水性涂料2000吨，但报告期内，东来股份水性涂料的产能利用率并不高，分别为3.00%、5.83%以及7.97%。另外，2017年至2019年，其水性涂料的产销率分别为89.41%、76.82%以及90.64%。
东来股份解释称，水性涂料产销率较低系公司库存水性涂料持续扩大，系公司为未来战略储备所致。
东来股份称，随着上述募投项目达产，将新增 1 万吨水性涂料产能，该项目产能消化的主要目标市场为乘用车（含新能源车）新车领域。那么公司能否在基本被外资占据的市场中，抢夺下更多的市场份额，还待时间的检验。
